Para el año que viene, los especialistas vaticinan una aceleración cambiaria de no concretarse el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), lo que podría cambiar si sucede lo contrario y si el Gobierno valida un ajuste sobre el dólar oficial.
Por estas horas el dólar blue cotiza en $206 y se ubica por encima del "contado con liqui" (CCL) como la cotización más cara del mercado. A su vez, en el acumulado anual exhibe un ascenso de apenas 24,1%, cerca de la mitad respecto de los aumentos de precios desde enero hasta diciembre.
Panorama general
La perspectiva del mercado para el 2022 depende en gran parte de la evolución en las negociaciones con el FMI. Si el Gobierno logra un acuerdo con la institución que conduce Kristalina Georgieva, el dólar blue se ubicaría entre los $245 y los $255 hacia diciembre de 2022, lo cual implicaría un aumento anual de entre 20% y 25%, aproximadamente.
Además de alcanzar consensos sobre una hoja de ruta económica para corregir los desequilibrios, el Gobierno deberá tomar medidas para reducir la brecha cambiaria que hoy se ubica cerca del 100%.
En tanto, si no se producen correcciones en la Macro, y teniendo en cuenta que la inflación esperada para el año próximo es del 52% según el REM, el dólar blue podría alcanzar los $300 para finales del 2022.
La semana pasada la consultora especializada en finanzas corporativas, Focus Finanzas, publicó en twitter una encuesta en la cual la mayoría de los votantes estima un dólar blue entre $250 y $325 para fin de 2022.
Otras claves a tener en cuenta
- El ritmo de la inflación
“El dólar debería evolucionar cerca de los niveles de inflación mensual”, anticipó hace semanas el presidente del BCRA, Miguel Ángel Pesce, en un encuentro en la Unión Industrial Argentina (UIA).
Por su parte, el economista y director de MyR Asociados, Fabio Rodríguez, afirma que el BCRA parece afianzar el inicio de un nuevo crawling peg donde desliza el tipo de cambio a un ritmo cercano al 2% mensual y, si bien asegura que "sigue aún bastante por debajo de la inflación esperada para los próximos meses", no descarta que, una vez que se avance en el acuerdo con el FMI, el ritmo se acelere.
- Evolución de la cosecha de trigo
"Las perspectivas para los dólares que van a ingresar en los próximos meses por la liquidación de las exportaciones del campo son buenas, lo que va a reforzar el ingreso de dólares", sostuvo el economista de la Fundación de Investigación para el Desarrollo (FIDE).
Desde la última semana de noviembre a las dos primeras de diciembre, los productores vendieron 1,4 millones de toneladas de trigo de la cosecha nueva, 1,4 millones de toneladas de maíz y 860.000 de soja. Teniendo en cuenta que el trigo tiene un precio FOB de u$s300 por tonelada, el del maíz está en u$s250 y la soja cotiza u$s480, esos volúmenes equivalen a un total de U$s420 millones en trigo, u$s362 millones en maíz y u$s412 millones en soja. Cerca de u$s1.200 millones en total.
Para mediados de enero aguardan la liquidación de 2,5 millones de toneladas de trigo, 800.000 de maíz y 1 millón de soja, lo que en términos de divisas equivale a u$s750 millones de trigo, u$s200 millones de maíz y u$s480 millones de soja.
- Tasa de interés
Esta no podrá quedar debajo del ritmo de devaluación. Si esto sucede, los incentivos que genera son apalancarse en pesos y retrasar la liquidación de divisas, lo cual reduce la oferta de dólares en un contexto en el cual el Banco Central las necesita reservas.
- Credibilidad de las cifras
Lo razonable es esperar un nuevo escalón en las microdevaluaciones una vez que esté claro el panorama de cierre con el FMI, y de alguna manera tener un plafond para intentar anclar las expectativas y que dicho movimiento sea creíble.|
